民用加熱器龍頭地位穩(wěn)固，進(jìn)軍新能源汽車(chē)熱管理藍(lán)海市場(chǎng)

2.1.民用電加熱器市場(chǎng)穩(wěn)步增長(zhǎng)，率先布局鏟片式夯實(shí)業(yè)務(wù)根基

電加熱器行業(yè)需求穩(wěn)步增長(zhǎng)，民用 PTC 電加熱器被廣泛應(yīng)用。

電加熱器行業(yè)與國(guó)民經(jīng)濟(jì)的相關(guān)度較大，宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展趨勢(shì)促進(jìn)了電加熱器行業(yè)需求的穩(wěn)速增長(zhǎng)。

此外，節(jié)能減排已成為全球共同理念，電加熱器相對(duì)于傳統(tǒng)的燃燒加熱具有污染小、熱效率高的優(yōu)勢(shì)，與當(dāng)前節(jié)能減排政策的要求高度吻合。

其中，PTC 電加熱器具有自動(dòng)恒溫特性，憑借安全性高、殘余電流小、功耗低、阻燃、響應(yīng)時(shí)間快、使用壽命長(zhǎng)等特點(diǎn)，被廣泛應(yīng)用于家用、工業(yè)空調(diào)，及其他小型家用電器等加熱器件。

根據(jù)公司公告，2021年民用電加熱器約占電加熱器行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模的 80%左右，我們根據(jù) QYResearch 對(duì)2017-2025年全球 PTC 加熱器市場(chǎng)空間統(tǒng)計(jì)和預(yù)測(cè)，測(cè)算出2022年全球民用 PTC 電加熱器的市場(chǎng)規(guī)?；?qū)⑦_(dá)到 12.50 億美元，2025年有望達(dá)到 19.62 億美元，2017-2025 年的 CAGR 為 14.43%，市場(chǎng)空間持續(xù)增長(zhǎng)。

鏟片式 PTC 電加熱器降本增效，有望成為未來(lái)主流趨勢(shì)。

目前空調(diào)使用的 PTC 電加熱器分為膠粘式 PTC 電加熱器和鏟片式 PTC 電加熱器，其中鏟片式 PTC 電加熱器在多方面具備顯著優(yōu)勢(shì)：

1）導(dǎo)熱效率更高，膠粘式 PTC 電加熱器采用硅橡膠粘接散熱片與鋁管，鏟片式 PTC 電加熱器則直接對(duì)鋁管進(jìn)行鏟削加工，散熱片和鋁管為一個(gè)整體，減少了硅橡膠對(duì)導(dǎo)熱的隔斷，導(dǎo)熱效率更高；

2）成本更低，在長(zhǎng)度、功率相同的條件下，鏟片式 PTC 電加熱器相較膠粘式 PTC 電加熱器可以節(jié)約 10%左右的加熱元件，同時(shí)鏟片式 PTC 電加熱器減少了部分生產(chǎn)加工環(huán)節(jié)，節(jié)約了一定的人力與能耗；

3）防脫落性更好，鏟片式 PTC 電加熱器一體化成型的設(shè)計(jì)既避免了硅膠粘接帶來(lái)的硅膠老化、產(chǎn)生異味和功率衰減的問(wèn)題，同時(shí)又解決了散熱片從鋁管上脫落的問(wèn)題。目前，鏟片式 PTC 電加熱器已經(jīng)逐步取得下游客戶(hù)認(rèn)可，開(kāi)始取代傳統(tǒng)的膠粘式 PTC 電加熱器。

中國(guó)電加熱行業(yè)市場(chǎng)集中度較低，東方電熱市場(chǎng)份額領(lǐng)先。

中國(guó)電加熱器行業(yè)市場(chǎng)呈現(xiàn)“一超多強(qiáng)”的競(jìng)爭(zhēng)格局，以東方電熱、中日電熱、彩虹集團(tuán)為代表的電加熱龍頭企業(yè)在行業(yè)當(dāng)中占據(jù)大量份額，其余大多是還未上市的中小型電加熱器企業(yè)。

根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院統(tǒng)計(jì)，2019 年中國(guó)電加熱器行業(yè) CR5 銷(xiāo)售額占僅為 37.50%，市場(chǎng)集中度較低，其中東方電熱市場(chǎng)份額最大，達(dá)到 16%。

搶先布局鏟片式 PTC，先發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯。

2017年，公司與深圳山源共同出資成立東方山源，搶先布局鏟片式 PTC。

2019年，行業(yè)對(duì)鏟片式 PTC 電加熱器的認(rèn)可度不斷提升，公司通過(guò)向深圳山源增資進(jìn)一步控制了鏟片式 PTC 電加熱器的技術(shù)和市場(chǎng)。

2020-2021年，鏟片式 PTC 電加熱器成為發(fā)展趨勢(shì)，為實(shí)現(xiàn)對(duì)東方山源的全面控制，公司買(mǎi)斷了深圳山源的鏟片式 PTC 專(zhuān)利技術(shù)以及其持有的東方山源 51%股權(quán)，讓深圳山源永久退出了 PTC 電 加熱器相關(guān)業(yè)務(wù)市場(chǎng)。

2020年公司募集資金用于“年產(chǎn) 6000 萬(wàn)支鏟片式 PTC 電加熱器項(xiàng)目”，項(xiàng)目投產(chǎn)后，公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)將被進(jìn)一步放大，公司空調(diào)用電加熱器的市場(chǎng)份額有望不斷提升。